新结构，新动力：从春节数据对经济管中窥豹

随着春节假期的结束，一组组经济数据陆续发布，让我们对中国经济的变化有了更为直观的感受。从旅游收入、零售消费到地产等，今年的春节消费数据呈现出一些新的特点。

首先，今年春节最亮眼的无疑是出行旅游：经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%;国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%。旅游市场的火爆一方面得益于人们消费观念的转变，同时也有国家、地方对旅游业的政策支持。另外随着对中国免签国家的进一步增加，出国、出境客流也大幅增长。根据国家移民管理局预测数据，今年春节假期全国口岸迎来新一轮出入境客流高峰，日均通关人数将达180万人次，较去年同期增长超过3倍，与2019年流量相当。具体去向方面，新加坡、马来西亚、泰国热度较高，形成了春节出境游“免签黄金线”。总体来看，2024年春运据估算超过90亿人次出游、探亲、休闲等，数量或创历史新高。其中结构性变化值得关注。一方面，传统营业性运输，包括铁路、公路、民航、水运客运出行人次预计约为18亿人次。另一方面，自驾车出行大概有72亿人次，也将创历史新高。中国正在实实在在成为车轮上的国家。

图：全社会跨区域人员流动量：整体（日度，百万人次）

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其次，2024年春节消费方面，总量恢复、亮点较多。服务消费表现火热，其中，与旅游出行相关的消费表现较好，电影消费方面量增价减，餐饮和游乐消费也热度较高，新型服务消费需求不断涌现。商品消费有所回升，非耐用品中食品饮料需求增加，汽车和家电等耐用品消费有不错表现。值得注意的是，消费者更加注重性价比。尽管有海南天价机票等个别供需不平衡导致的涨价情况，但人均花费增速的涨幅非常有限。

图：部分省市人均旅游支出（元/人次）

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以白酒为例，在春节期间，白酒消费市场呈现出复苏迹象，但消费者更加注重性价比。性价比成为消费者选择的关键因素，这在白酒市场中表现为对价格更为敏感，对品质要求更高的平衡。与此同时存在一定的消费降级现象，婚宴等场合的用酒档次有所下降，反映了消费者对经济形势的担忧和对消费更加谨慎的态度。消费者理性和谨慎，突出性价比，消费降级现象多出现在品牌格局正在重塑的区域，如河南、山东、春节期间的江苏等。家宴和主流品牌的非主线产品或将是2024年头部酒企增长来源。今年家宴和伴手礼表现突出，汾酒、五粮液、古井、今世缘、迎驾等主线产品表现最好，动销具有不同幅度的增长，另外头部酱酒品牌的非主线，性价比优势突出，如茅台·系列酒（金王子、迎宾等）、国台·国标、郎酒·红花郎10年等。汾酒的老白汾表现良好，山东、河南正在形成类似山西省的产品结构。剑南春·金剑南亦有良好表现。小品牌酒随着主流品牌的非主线产品的下沉，生存空间被进一步压缩（品牌下沉）。相信白酒行业发生的变化在很多主流消费品领域都有上演。

最后我们看看地产销售，总体来看销售不容乐观，新房和二手房销售有所分化。据克而瑞的数据：44个重点城市在春节周成交量仅为23.38万平方米，环比下降87%，同比下降40%，较2022年同期降幅也达到了82%。17个典型城市中，多数项目来访组数在20-50组不等，春节期间也多为2-3套零星成交。据贝壳数据：2024年春节假期重点50城市二手房看房量和交易量水平比2023年有一定回升。按日均统计，分能级来看，一线城市比去年春节增加90%，仅略低于2021年；二线城市增加180%，三线城市增加140%，均大幅超过2023及2021年。地产总体呈现分化与底部震荡的态势。

春节期间越来越多的人选择走出去，春节消费也再次显示了我国内需市场的广阔空间，这个空间一方面体现在量上，14亿人口带动的巨大体量；一方面体现在结构上无法忽视的升级可能，广大的三四线市场仍然需要更好的消费品供给来满足，一二线城市也在呼唤更具性价比的好服务好产品。同时，我们也看到消费的韧性其实是比较强的。尤其在大家对地产形成统一预期之后，反倒打开了服务业、商品消费等品类的新天地。